1. ​股权稀释与股东权益受损
   定向增发会增加总股本，导致现有股东持股比例被稀释。若增发价格低于市场价格，原有股东权益可能被摊薄，引发市场对股权价值下降的担忧。若增发对象为关联方或内部人，可能引发利益输送的猜疑，进一步压低股价。

2. ​资金用途与盈利能力存疑
   投资者对增发资金的投向高度敏感。若资金用于高风险项目（如新能源汽车研发）或回报周期长的领域，短期内难以产生收益，导致市场对公司未来盈利能力产生怀疑。若资金用于偿还债务或填补亏损，更会引发对公司财务健康度的担忧。

3. ​市场情绪与套利行为
   定向增发常伴随市场情绪波动。在熊市或投资者信心不足时，增发可能被视为负面信号，引发抛售。若增发价格显著低于市价，套利空间会吸引部分投资者抛售原有股份，加剧股价下跌。

4. ​供需关系与定价机制影响
   定向增发直接增加股票供给，若市场需求不足（如市场整体低迷或行业前景不明），供需失衡会导致股价承压。根据监管要求，增发价通常不低于定价基准日前20日均价的80%，但若市场认为定价过低，仍可能触发抛售。

5. ​长期绩效与市场预期的落差
   研究表明，定向增发后公司长期业绩可能因资金使用效率低或治理问题而下滑。例如，大股东参与增发可能引发利益侵占，或机构投资者监督不足导致管理效率下降，最终反映在股价下跌中。

总结：定向增发对股价的影响需结合短期市场反应与长期基本面综合判断。投资者应关注增发目的、资金用途、定价合理性及公司治理变化，避免单一因素的片面解读。