钴价格持续下跌是多重因素共同作用的结果，主要可归纳为以下几类：

一、供应端因素

1. 产能扩张与产量提升

   全球主要钴矿生产国（如刚果金、澳大利亚）持续增加开采量，新项目投产和现有矿山产能提升导致市场供应过剩。例如，刚果金2024年钴产量达12万吨，较上年增长20%。

2. 贸易政策与出口限制

   贸易摩擦、关税调整及出口管制（如刚果金暂停出口4个月）短期内缓解了供应压力，但长期影响有限。

二、需求端因素

1. 新能源汽车需求放缓

   全球新能源汽车销量增速低于预期，导致对钴的需求增长乏力。2024年新能源汽车渗透率提升放缓，叠加经济复苏缓慢，抑制了钴在电池领域的需求。

2. 电池技术替代效应

   无钴电池、低钴电池等新型电池技术的发展，减少了对钴的依赖。例如，磷酸铁锂电池的普及显著降低钴需求。

三、宏观经济与市场环境

1. 全球经济增长放缓

   制造业、消费市场疲软直接影响钴在工业领域的需求，同时投资者对未来价格走势持谨慎态度，加剧市场抛售压力。

2. 市场流动性与投机行为

   资金流出、期货市场空头主导导致价格下跌。2024年底钴期货合约一度跌至历史低位，反映市场对未来需求的不乐观预期。

四、其他影响因素

• 替代材料竞争加剧 ：其他金属（如镍、锰）在部分应用场景中替代钴，降低其市场竞争力。

• 库存积压与产业链传导 ：上游矿企库存高企，下游企业采购意愿降低，形成供需失衡的恶性循环。

总结

钴价下跌是供需失衡、技术替代、政策干预等多重因素共同作用的结果。短期内政策干预可能缓解价格波动，但长期需依赖需求端复苏和产业链结构优化。