柳州债务严重，主要源于产业结构不合理、财政收入增长乏力、过度依赖土地财政、投资规模过大以及债务管理不善等多方面因素。具体如下：

• 产业结构不合理：柳州以传统工业为主，汽车、冶金、机械等支柱产业在经济中占比较大。近年来，传统产业面临转型升级压力，增长乏力。汽车产业受市场环境、技术变革等因素影响，产量和产值下滑，影响了财政收入。新兴产业发展不足，未能有效补充经济增长动力，导致整体经济增长放缓，债务偿还能力受限。
• 财政收入增长乏力：除了产业问题，柳州财政收入还受其他因素制约。经济增速放缓使企业经营困难，税收减少。2022 年，柳州市企业所得税收入下降明显，税收收入按自然口径同比下降 16%。疫情等因素也对财政收入造成冲击，影响了政府偿债资金来源。
• 过度依赖土地财政：土地出让收入是柳州市政府资金重要来源。但近年来，房地产市场持续趋冷，柳州市土地出让收入大幅下滑。2022 年，土地出让收入较去年同期下降 21.84%，土地成交溢价率逐年下降，2023 年 1 - 3 月，土地市场需求端无明显改善。土地收入减少，削弱了地方财政保障能力，增加了债务压力。
• 投资规模过大：“十三五” 规划期间，柳州固定投资规模大幅增长，总规模近 1.5 万亿元，固定资产投资年均增速超 10%。大规模投资虽推动了基础设施建设，但部分项目投资未转化为收益，资金沉淀严重，导致债务积累。例如，轻轨项目未批先建，截至 2022 年 3 月已投资 99.39 亿元，却仅获 18.22 亿元政府补贴，资金回收前景不明。
• 债务管理不善：柳州债务管理存在问题，债务结构不合理，短期债务占比较高。截至 2023 年 3 月 30 日，以债券默认行权计算，柳州城投将有 428.87 亿元城投债务到期偿还，其中 6 个月内到期规模为 226.34 亿元，占存量债券规模的 26.92%。短期偿债压力大，增加了债务违约风险。融资渠道单一，过度依赖债券和非标融资，也增加了融资成本和债务风险。

柳州债务严重是多种因素综合作用的结果。要缓解债务压力，需从优化产业结构、增加财政收入、减少对土地财政依赖、合理规划投资以及加强债务管理等方面入手。