复星医药近期股价持续下跌的主要原因可归纳为以下三点：

一、核心业务下滑与业绩压力

1. 新冠相关业务萎缩

   自2023年新冠产品需求大幅下降后，公司营收和净利润均出现下滑。2023年营收首次跌破2021年峰值，2024年利润虽有所回升，但仍低于2016年水平。

2. 集采政策影响

   国内集采政策持续推进，导致多款药品面临降价压力，削弱了公司产品的市场竞争力和利润率。

3. 国际业务挑战

   国际市场竞争加剧，毛利率同比降低2.33个百分点，进一步挤压利润空间。

二、行业政策与监管环境变化

1. 药品监管趋严

   国内外药品监管政策逐步完善，药品审批流程严格化、反腐倡廉力度加大，增加了企业的合规成本。

2. 医疗费用控制

   全球经济不确定性导致医疗消费能力下降，叠加医保控费政策，医药企业整体面临营收压力。

三、资金流动与市场信心不足

1. 主力资金净流出

   多个交易周期内出现超千万金额的资金流出，反映投资者对公司未来业绩的担忧。

2. 估值调整

   2024年财报显示，公司估值已回落至2016年水平，市场对其成长性预期降低。

3. 投资者博弈与情绪波动

   部分主力机构可能因短期获利了结或降仓需求流出，而散户可能趁机抄底，形成短期价格波动。

其他影响因素

• 管理层调整 ：2025年1月公司宣布缩编研发团队、降低高管薪酬、严控费用，进一步引发市场对其战略能力的质疑。

• 宏观经济环境 ：全球利率波动、通货膨胀等因素影响企业融资成本和消费者支出，间接影响医药行业表现。

复星医药的下跌是多重因素共同作用的结果，包括业务结构转型期的阵痛、行业政策收紧以及市场环境变化等。