2023-2025年医药行业面临多重挑战，导致行业整体增速放缓、企业盈利承压。以下是主要原因分析：

一、医保控费与集采政策影响

1. 集采常态化 ：2023年后集采范围扩大至更多药品和耗材，导致药价大幅下降，企业利润被压缩。

2. 医保支付方式改革 ：DGR/DIP等政策实施后，医保对药品、耗材的审核趋严，医生处方量受限，药品销售额下降。

3. 控费与反商业贿赂 ：国家加强医保控费、打击医药腐败，减少药品回扣空间，迫使企业转向成本控制。

二、行业竞争加剧

1. 创新药研发周期长、风险高 ：全球药企普遍裁员（如诺华近8000人被裁），创新药管线调整导致短期业绩承压。

2. 头部企业竞争压力 ：国际巨头（如诺华、默沙东）调整战略，国内药企面临市场份额被挤压的风险。

3. 仿制药竞争加剧 ：仿制药一致性评价后，市场竞争从价格战转向质量与疗效竞争。

三、医疗体系改革深化

1. “以药养医”机制调整 ：医生薪酬与药品销售脱钩，药品销售额占比降低，企业转向服务与价值营销。

2. 医院端改革 ：公立医院控费政策严格，药品流通渠道受限，医院采购决策权下放至药剂科。

3. 远程医疗发展 ：远程医疗试点推进，部分医院减少线下药品销售依赖。

四、其他外部因素

1. 全球经济波动 ：2022年经济下滑导致医药企业研发经费减少、临床项目终止。

2. 政策与监管风险 ：药品审批速度慢、海外市场准入门槛提高，增加企业运营不确定性。

3. 行业泡沫破裂 ：2023年CXO等细分领域出现亏损潮，行业回归理性与价值投资。

总结

医药行业当前处于“政策趋严、竞争加剧、利润压缩”的多重困境中。企业需适应医保改革、加强成本控制、聚焦创新与质量，才能在变革中寻找新的增长点。