近期债市连跌的原因主要有以下几点：
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资金面偏紧：
- 央行流动性投放克制：春节后央行开始在公开市场上回笼资金，如逆回购操作净回笼资金，MLF缩量续作等，导致市场资金面收紧。
- 政府债发行前置：政府债发行规模大，财政存款增加，减少了银行体系中的可用流动性，导致资金面紧张。
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政策预期变化：
- 降息预期落空：市场对降息预期较高，但降准降息时点推后，导致债券市场调整。
- 政策调整：央行在稳定汇率、防范风险等多重目标下，流动性管理趋紧，市场对货币政策的理解和预期发生修正。
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权益市场分流资金：
- 股市表现强劲：股票市场表现较好，市场风险偏好提升，部分投资者调整投资组合，减少纯债投资，增加权益类资产配置。
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债券市场自身因素：
- 前期透支预期：2024年四季度债券市场情绪乐观，收益率透支了未来的降息预期，而2025年政策未达预期，市场进行调整。
- 久期策略一致性：基金对利率债整体持仓的久期水平大幅增长，投资行为趋于一致，市场波动时容易出现集中调整。
- 止盈需求：2024年债市快速上涨后，多头情绪需要消化，部分机构止盈，推动市场调整。
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外部因素影响：
- 中美贸易战：贸易摩擦升级可能引发经济下行压力，进而影响债券市场的供需关系。
- 汇率压力：人民币汇率贬值压力加大，影响市场对货币政策宽松的预期。
这些因素共同作用，导致了近期债市的连跌。投资者在面对市场波动时，应综合考虑各种因素，并根据自身的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。
