医药股近期下跌是多重因素共同作用的结果，具体分析如下：

一、政策与监管环境变化

1. 集采政策影响

   近年来药品集采频发，通过降低药品价格压缩药企利润空间。例如2021年集采导致部分药企毛利率大幅下降，引发市场对集采持续性的担忧。

2. 医保控费压力

   医保支付标准调整和控费政策导致药企收入受限，部分企业面临销售额下降的困境。

二、市场估值与资金流动

1. 前期涨幅过高

   医药板块2022-2023年涨幅显著，部分优质企业估值达到历史高位。当市场调整时，高估值资产面临较大下行压力。

2. 资金撤离与北向资金放缓

   元旦前主力资金连续净流出35天，北向资金抄底意愿减弱，加剧市场抛售。

三、行业竞争与创新压力

1. 创新药竞争加剧

   随着CRO（合同研发组织）概念股因政策变化大幅下跌，创新药板块整体承压。人工智能等新技术加速新药研发，可能挤压传统药企的市场份额。

2. 仿制药与国产替代

   国产仿制药的崛起对原研药企构成竞争压力，部分企业面临市场份额被挤压的风险。

四、其他影响因素

1. 市场风格切换

   近期A股市场转向新能源、消费等板块，资金从医药板块流出，导致其表现不佳。

2. 外部环境变化

   全球经济不确定性、美联储政策等外部因素也对医药股产生间接影响。

总结与展望

医药股下跌是政策、估值、竞争等多重因素叠加的结果。短期来看，市场仍处于调整阶段，但长期来看，创新药、医疗器械等细分领域仍具备投资机会。建议关注政策支持方向和业绩稳定的优质企业。