2025年铁矿石行情整体呈现下跌趋势，但存在阶段性波动。以下是综合分析：

一、全年价格走势特征

1. 价格中枢下移

   2025年铁矿石价格中枢预计进一步下移至100美元/吨，全年价格波动区间集中在640-900美元/吨。年初受政策预期支撑，价格曾短暂反弹，但供需宽松格局主导了整体下行趋势。

2. 季节性波动明显

   冬季钢厂补库需求支撑价格，但春季随着生产恢复，库存压力再次显现，价格回落明显。例如，1-3月价格下跌反映钢铁需求疲软，而4月政策预期推动价格短暂回升。

二、供需格局分析

1. 供应端持续释放

   全球铁矿石产能进入新一轮增长周期，2025年预计新增产量6000万吨，其中海外矿山贡献约1800万吨，非主流矿山增幅约2000万吨。国内矿山增量有限，仅500万吨左右。

2. 需求端复苏乏力

   全球钢铁需求受高利率、房地产疲软等因素抑制，2025年预计粗钢产量同比下降1%，生铁产量下降1.3%。东南亚市场投产和欧盟降息可能对需求形成短期支撑，但力度有限。

三、影响因素与风险

1. 政策与市场预期

   宏观政策支持（如货币宽松、财政积极）和钢企冬储补库行为对价格形成短期支撑，但无法改变供需失衡本质。

2. 库存与产业链压力

   全球铁矿石库存高企，2024年累库约2400万吨，2025年预计进一步增加8000万吨。钢企利润趋低抑制生产意愿，加剧供需矛盾。

3. 价格波动风险

   期现价格窄幅震荡（102-107美元/吨），期货主力合约基差持续收缩，市场敏感度较高，价格受政策、天气、矿山检修等多因素影响。

四、总结与建议

2025年铁矿石价格受供需宽松、库存高企、政策预期等多重因素影响，全年呈现下跌趋势，但存在政策干预和季节性需求支撑的短期反弹。投资者需关注政策落地、钢厂采购节奏及海外供应变化对市场的冲击。