工业需求不足，投资需求萎缩

白银价格持续低迷的原因可归纳为以下核心因素，结合供需关系、行业特性及市场环境综合分析：

一、供需失衡是核心矛盾

1. 供应端

   • 产量激增 ：现代冶炼技术进步（如电解法）使白银产量大幅提升，过去稀缺性导致的价值被削弱。例如，中国每年可提炼2.5万吨白银，远超历史开采量总和。

   • 副产品属性 ：白银常作为铝冶炼的副产物，产量与铝产量挂钩，价格波动受铝业波动影响。

2. 需求端

   • 工业需求不足 ：尽管白银在电子、光伏等领域的应用广泛，但近年需求增长未达产量增速，导致供过于求。

   • 投资需求萎缩 ：贵金属投资渠道多元化（如黄金、数字货币），白银的避险属性被削弱，投资者兴趣下降。

二、工业属性与货币属性弱化

• 工业需求未跟上产量增长 ：电子、光伏等领域的白银需求稳定但未爆发式增长，无法消化新增产能。

• 货币属性消退 ：现代货币体系中，白银已不再作为流通货币，其价值更多依赖工业需求而非货币属性。

三、其他影响因素

1. 宏观经济环境

   • 加息等货币政策影响贵金属价格，白银作为工业金属，对利率变化更敏感。

2. 市场炒作减少 ：传统炒作机制失效，价格波动更多依赖供需基本面。

总结

白银价格下跌是供需失衡、工业需求不足、投资需求萎缩及货币属性弱化等多重因素共同作用的结果。未来若工业领域对白银的需求提升或投资需求恢复，价格或有所企稳。